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工商時報【張志榮整理】

川普已於1月20日就任美國總統,「川普時代」正式來臨,也意味著美股行情主軸將由先前的「選後利空出盡」轉為「回歸政策現實」,針對2017年全球政經趨勢,將有「十大預測」影音交友與「四大黑天鵝」。

根據歷史數據,全球金融市場似乎存在著「逢7魔咒」,例如:1637年鬱金香泡沫、1937年美國金融大恐慌、1917年一次大戰尾聲、1937年二次大戰前奏、1957年美國經濟危機、1977年西方貨幣危機、1987年美國黑色星期一、1997年亞洲金融風暴、2007年美國次貸危機,當時都衝擊美國道瓊指數出現逾兩位數跌幅,2017年仍有「逢7魔咒」風險。

從景氣循環週期角度來看,2017~2018年將會是關鍵轉折點,未來川普新政的落實程度,若能華麗轉身,景氣循環週期延長且美股多頭延續,若轉不過身,景氣動能將減弱、甚至陷入衰退,美股將轉空。

本中心預估,聯準會升息與美元走強,會是美國新當選總統川普財政政策的可能結果。取消對能源生產的限制,也可能帶動美元走強。此外,降低稅率可望吸引資威而柔金回流美國,帶動投資動能。

此外,儘管美國公債殖利率在川普勝選後已大幅反彈,本中心對美國公債的長期看法仍舊不變,情趣內衣歐盟不確定性可望支撐美國公債價格。

川普政府最令人憂心的是,政策不一致與不穩定。如果川普的政策導致嚴重通膨,聯準會可能被迫放棄原本的「溫和升息」計畫,並可能加速升息。

在2016年英國公投脫歐後,市場將焦點放在2017年的德國大選。由於德國總理梅克爾一直是歐盟的擁護者,我們擔心,如果梅克爾無法成功連任德國總理,可能會對歐盟的存續會有負面影響。

市場預期,如果新任德國總理採取歐盟受惠程度較少的政策,或可能建議德國退出歐盟,將對德國經濟與金融體系造成嚴重影響。

據此,2017年「十大預測」,包括:一、川普新政落實程度令市場失望,美國全年經濟成長率為2%至2.2%;二、通膨無失速風險,全年核心PCE為1.8%,美國聯準會(Fed)於6與12月各升息1碼;三、台灣、歐洲、日本央行維持指標利率不變;四、法國總統選舉由中右派共和黨勝出。

五、德國總理梅克爾4度連任成功;六、歐元兌美元匯率於第2季至第3季貶破平價,下測0.95元;七、美國10年期公債殖利率區間2.2~2.7%;八、已開發國家股市上半年見高點,美國S&P 500指數區間2,180~2,380點;九、國際油價區間45~60美元;十、黃金價格區間1,070~1,270美元。

此外,2017年還有「四大黑天鵝」,包括:一、川普課徵中國進口關稅45%,中國反擊,爆發嚴重貿易大戰;二、川普撕毀伊朗核談判協議,且產油國積極減產、頁岩油配合演出,油價升至80美元;三、通膨推升美債殖利率彈至4%,新興市場債爆發違約潮;四、中國去槓桿失控、信用債泡沫破裂,取消經濟成長目標下限。
 

 

 

中國時報【林偉信╱台北報導】

台灣DHC公司2010年在奇摩購物中心網站,刊登「DHC全效淨白防曬乳」廣告,內容載有「能在肌膚表面形成保護膜,預防陽光害肌膚」等詞句,遭台北市衛生局以未經申請核准為由裁罰3萬元,該公司聲請釋憲,大法官會議昨作成釋字744解釋,認為此規定違反保障人民言論自由,即日起失效。

民眾在網路或媒體上刊登化妝品廣品,依「化妝品衛生管理法」第24條及30條規定,須事先向各地衛生局申請核准,不過,去年9月,行政院會針對「化妝品衛生管理」已通過修法草案,廢除化妝品廣告事前審查制度,但增訂化妝品不得標示、宣傳或廣告醫療效能。

大法官會議認為,化妝品廣告採取事前審查制度,已形成對言論自由的重大干預,況且這些廣告的功能,只是在誘引消費者購買化妝品,採取事前審查制度,違反憲法比例原則。

大法官會議指出,依現行法規定,化妝品可分為含藥及一般兩大類,所謂的含藥對於人民生命、身體及健康影響雖較一般化妝品高,但不會直接造成威脅,且成分須通過藥品審查,含藥化妝品廣告沒必要再事先審查。

至於廣告不實,大法官會議表示,此部分另有法令禁止及處罰。

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